受美聯(lián)儲強勢加息預期升溫、歐美股市劇烈動蕩等因素影響，本周以來A股市場劇烈波動。多家一線私募機構表示，預計在9月末之前，市場在指數(shù)層面仍會保持震蕩盤整格局，但市場運行主線可能會趨于均衡。另一方面，高成長、高增長的個股與板塊，以及防御類資產(chǎn)，成為了多家私募組合布局和短期策略應對的重點。

　　指數(shù)運行仍定調“震蕩”

　　受外圍消息面等因素影響，中秋小長假后A股市場整體震蕩回調，成交量能同步萎縮。

　　留仁資產(chǎn)投資總監(jiān)劉軍港稱，“滬深兩市成交金額已連續(xù)多個交易日低于8000億元，整體缺乏有持續(xù)性的強勢板塊，這表明市場缺乏明確的進攻方向”?？紤]到下周美聯(lián)儲大概率將繼續(xù)大幅加息以應對“幾十年一遇的高通脹”，并可能對新興市場帶來一定影響，預計在國慶長假之前，A股市場可能將延續(xù)震蕩盤整的運行格局。

　　此外，蝶威資產(chǎn)研究總監(jiān)濮元愷也研判認為，前期中小盤股的強勢行情偃旗息鼓后，市場重新回到了“磨底階段”。從本周市場盤面來看，短期資金做多情緒偏謹慎，一定程度上流向銀行、煤炭、黃金等避險品種。

　　世誠投資合伙人彭希曦表示，近期市場持續(xù)區(qū)間盤整，主要源于內外兩個方面。第一，美聯(lián)儲鷹派的加息立場，增大了海外投資者對美國經(jīng)濟衰退風險的預期，也持續(xù)推動了美元的強勢表現(xiàn)。第二，目前國內經(jīng)濟低位回升，但還未表現(xiàn)出強勢復蘇勢頭?；谙嚓P內外部因素分析，彭希曦認為，在存量博弈的背景下，9月末前主要股指可能難以出現(xiàn)持續(xù)性上漲行情。

　　行情主線聚焦“一高一低”

　　盡管私募業(yè)內對于市場風格是否會出現(xiàn)“大小切換”仍有一定分歧，但“低估值”“高增長”并重，也成為了受訪私募較為一致的共同預期。

　　戊戌資產(chǎn)總經(jīng)理陳戰(zhàn)偉表示，A股市場在國慶長假前大概率會呈現(xiàn)為多空膠著的震蕩行情。在一些不確定因素影響下，市場難以走出單邊走勢。從市場風格主線而言，有業(yè)績支撐且業(yè)績增速較快的小市值公司，以及部分低估值且股價處于相對低位的價值股品種會更受認可。

　　劉軍港認為，短期內市場風格預計將出現(xiàn)一輪“再平衡”的過程。尤其在前期高景氣中小盤股大幅拉漲后，“成長”與“價值”的估值差已經(jīng)大幅拉大，現(xiàn)階段價值股板塊有望出現(xiàn)一定程度的修復。

　　濮元愷稱，從短中期市場風格主線來看，市場成交量寡淡，賽道股表現(xiàn)疲軟，目前還沒有明確的風格主線，更多還處于“風格試探期”。整體來看，現(xiàn)階段市場風格的切換仍然不容易把握，但估值相對較低的防御價值類資產(chǎn)，會是該機構關注的重點。

　　彭希曦強調，在當前市場交投有所轉淡、做多情緒不夠穩(wěn)固的背景下，該機構依然認為，前期市場持續(xù)高度關注、基本面整體保持高增長、與能源技術革命相關的高端制造業(yè)，仍將是“市場收縮休整時期”的不二選擇，依然值得重點關注。

　　瞄準均衡布局

　　從具體短中期策略應對角度來看，劉軍港透露，在當前國內流動性充裕、經(jīng)濟基本面尚未強勢抬升、海外消息面與股市波動較大的情況下，該機構會采取相對平衡的持倉風格，并保留一定現(xiàn)金，等待宏觀形勢進一步明朗后捕捉更為確定的投資方向。

　　彭希曦稱，目前該機構在組合構建上一方面會繼續(xù)重點布局新能源等高端制造業(yè)方向，另一方面也會采取相對均衡的應對策略。在消費、醫(yī)藥醫(yī)療、資源品等板塊上，通過相對均衡的配置原則，適度降低投資組合的波動性。

　　濮元愷表示，當前A股呈現(xiàn)出量能萎縮、震蕩磨底兩大特征，因此會重點關注防御屬性較高的避險資產(chǎn)，包括足夠優(yōu)質的成長股、受益于寬信用的銀行股和地產(chǎn)股，以及自身具有天然防御屬性的農(nóng)業(yè)股、軍工股等。該私募人士建議，在指數(shù)持續(xù)震蕩磨底的背景下，組合布局相對均衡，可能會更好適應當下的市場環(huán)境。