最新一期外儲數(shù)據(jù)出爐。2025年1月7日，國家外匯管理局發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，我國外匯儲備規(guī)模為32024億美元，較11月末下降635億美元，降幅為1.94%。盡管有所下行，但這已是外匯儲備規(guī)模連續(xù)12個月保持在32000億美元關口上方。另據(jù)人民銀行官網(wǎng)更新的官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)，截至2024年12月末，我國黃金儲備為7329萬盎司，較上月增持33萬盎司。這是人民銀行連續(xù)第二個月增持黃金。

　　外儲下降受何影響

　　盡管有所下行，但這已是外匯儲備規(guī)模連續(xù)12個月保持在32000億美元關口上方。

　　對此，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，2024年12月份，美聯(lián)儲雖如期降息25基點，降息基調(diào)卻表現(xiàn)鷹派，市場對美國經(jīng)濟“不著陸”及通脹再次抬頭的預期不斷強化，預計2025年降息空間有限、降息路徑放緩，推動美元指數(shù)走強、全球資產(chǎn)價格整體下跌。

　　匯率方面，2024年12月，美元指數(shù)環(huán)比上漲2.6%，主要非美貨幣集體貶值。債券價格方面，10年期美債收益率環(huán)比上升40個基點至4.58%，10年期歐債收益率上升26個基點至2.45%，以美元標價的已對沖全球債券指數(shù)下跌0.8%。股票價格方面，標普500股票指數(shù)下跌2.5%，歐洲斯托克50價格指數(shù)下跌1.1%。溫彬指出，受匯率折算和資產(chǎn)價格變化綜合影響，2024年12月末外儲較上月末下降635億美元至32024億美元。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青同樣告訴北京商報記者，2024年12月外儲規(guī)模出現(xiàn)下降，主要受當月美元升值和全球金融資產(chǎn)價格總體下跌兩個因素疊加的影響。其中，12月美元指數(shù)上漲2.6%，這會導致我國外儲中的非美元資產(chǎn)以美元計價相應縮水。

　　“當月這一影響大約會下拉我國外匯儲備規(guī)模330億美元左右，這也意味著2024年12月外儲規(guī)模下降中的一半以上是美元升值造成的。與此同時，12月全球主要股指漲跌互現(xiàn)，但受美聯(lián)儲12月議息會議政策取向生變影響，當月美債收益率大幅沖高，這會帶動美債價格顯著下滑，拖累我國外儲金融資產(chǎn)估值。由此，12月全球金融資產(chǎn)價格總體下跌，也是推動外儲估值下滑的一個因素?！蓖跚嘌a充道。

　　不過，回過頭來看，2024年全年我國外儲規(guī)?；痉€(wěn)定，較上年末小幅下降356億美元。主要原因是進入2024年，全球主要股指出現(xiàn)較大幅度上漲，但美債收益率大幅上揚，美元指數(shù)也顯著上行約7%左右。由此，以上因素形成對沖效應，帶動我國外儲規(guī)模整體穩(wěn)定。

　　王青預計，按不同標準測算，當前我國3萬億美元左右的外儲規(guī)模處于適度充裕水平。后期伴隨美聯(lián)儲持續(xù)降息，美元指數(shù)上升空間有限；在全球金融環(huán)境轉向寬松的前景下，全球資本市場持續(xù)大幅下跌的風險較小。這意味著未來一段時間我國外儲規(guī)模還會穩(wěn)定在略高于3萬億美元這一水平。這將為保持人民幣匯率處于合理水平提供堅實基礎，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

　　溫彬同樣稱，近期出臺的一攬子增量政策對宏觀經(jīng)濟和資本市場產(chǎn)生了明顯提振，人民幣資產(chǎn)吸引力增強亦是外匯儲備的有力支撐。下階段，我國將繼續(xù)推動各項存量政策和增量政策落地生效，為國際收支保持整體平衡奠定堅實基礎。

　　央行增持黃金仍是大方向

　　黃金儲備方面，人民銀行“官方儲備資產(chǎn)”數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，我國黃金儲備為7329萬盎司，較上月增持33萬盎司。值得一提的是，這是人民銀行連續(xù)第二個月增持黃金。

　　2024年，黃金市場一路攀升，主要的拉升時間在3月、4月和9月、10月。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，不管是COMEX黃金期貨還是現(xiàn)貨黃金，均在2024年10月底屢創(chuàng)歷史新高，價格分別突破2801美元/盎司、2790美元/盎司，截至2025年1月7日18時15分，現(xiàn)貨黃金最新價格報2643美元/盎司，漲幅0.26%，COMEX黃金期貨漲幅0.23%，報2653美元/盎司，漲幅明顯。

　　在業(yè)內(nèi)看來，2024年12月末官方黃金儲備連續(xù)兩個月增加，符合市場預期。

　　正如王青分析，央行連續(xù)兩個月增持黃金，或與2024年11月特朗普當選美國總統(tǒng)，未來國際政治、經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內(nèi)易漲難跌等有關。這意味著從控制成本角度出發(fā)而暫停增持黃金的必要性下降。

　　另將時間線拉長至全年來看，央行2024年增持黃金142萬盎司，為連續(xù)第三年增持黃金。王青認為，這背后的主要原因是我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低——截至2024年12月，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為5.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。

　　從優(yōu)化國際儲備結構、推進人民幣國際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。

　　此外，多位專家也指出，地緣政治和經(jīng)濟增長的不確定性仍可能繼續(xù)對金價產(chǎn)生影響。盡管高金價給零售消費需求帶來壓力，但黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力或將延續(xù)。隨著未來整個美國的財政赤字比率進一步提升，發(fā)行國債進一步增加，仍然有利于黃金價格的上漲。

　　北京商報記者 劉四紅