回顧2014年的資本市場，控制權(quán)糾紛正與A股上市公司如影隨形。隨著爭議反復(fù)，不少“糾紛中的個股”成為游資炒作的樂土，但與此同時，股權(quán)爭奪、控制人回歸事關(guān)上百億資產(chǎn)走向，這一現(xiàn)象在資本市場頻發(fā)，已引發(fā)眾多中小股民的擔(dān)憂。

    上海家化：新股東與管理層糾紛

    2011年，作為外部投資者，平安集團(tuán)旗下資本競購入主了A股日化龍頭企業(yè)——上海家化。然而平安入主不到兩年，上海家化前任董事長葛文耀即在微博上“炮轟”大股東只知道賣資產(chǎn)，這很快引發(fā)輿論關(guān)注，家化風(fēng)波由此爆發(fā)。近一年來，上市公司一直處在內(nèi)部紛爭的困擾中，風(fēng)波至今未完全平息。

    這場紛爭最激烈的一幕，發(fā)生在對原總經(jīng)理王茁的罷免議案上，而誘因是會計師事務(wù)所普華永道對上海家化內(nèi)控報告做出的否定意見。最終，上海家化董事會給王茁兩種選擇：主動辭職或董事會罷免。辭職的話就能保住即將解鎖的股權(quán)激勵，對上市公司的影響也比較小。但雙方至今未能達(dá)成一致。

    平安信托董事長童愷接受記者獨家專訪時表示，作為上海家化的大股東，平安信托沒有減持家化股票的計劃。此前，市場傳聞，平安信托收購家化的51億元資金中，有相當(dāng)部分是通過信托計劃和理財產(chǎn)品募集的，由于很多產(chǎn)品馬上要到期，平安信托有可能在最近一年中對上海家化減持套現(xiàn)。為了表達(dá)未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，今年7月初平安信托通過家化集團(tuán)增持上海家化0.35％的股份，耗資約8600萬元。

    雷士照明：創(chuàng)始人與投資人之爭

    中國最大照明品牌之一，港交所上市公司雷士照明年內(nèi)也多次陷入內(nèi)斗。今年8月，雷士照明創(chuàng)始人吳長江在重慶召開新聞發(fā)布會，指出大股東王冬雷違反公司管理章程，企圖剝奪吳長江本人的管理權(quán)，稱將訴諸法律。10月，雷士照明現(xiàn)任董事長王冬雷也表示，雷士照明（中國）法人已變更為王冬雷。隨后，吳長江第三次被驅(qū)逐出上市公司管理層。

    盡管經(jīng)過臨時股東大會表決后，吳長江徹底退出上市公司管理層已成定局。但其創(chuàng)始人吳長江一直在提出抗議。

    公告顯示，持續(xù)的風(fēng)波已致公司利益受損。自8月8日以來，該公司出現(xiàn)了搶章、強(qiáng)行停產(chǎn)停業(yè)、關(guān)閉ERP生產(chǎn)系統(tǒng)、關(guān)閉對內(nèi)對外經(jīng)營、采購賬戶等行為，已造成雷士照明股票波動。王冬雷告訴記者，公司正常生產(chǎn)受阻，對經(jīng)銷商供貨不及時，造成部分經(jīng)銷商流失。

    事實上，上半年雷士照明母公司擁有凈利潤5804.3萬元，相較去年同期的8123.4萬元減少28.5％。

    西藏藥業(yè)：股東爭奪董事會控制權(quán)

    11月12日，西藏藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司股東深圳市康哲醫(yī)藥科技開發(fā)有限公司受讓的2600多萬股權(quán)已完成過戶手續(xù)。至此，延續(xù)數(shù)月的西藏藥業(yè)控制權(quán)爭奪戰(zhàn)，以康哲醫(yī)藥及其一致行動人成為公司第一大股東而告一段落。隨后上市公司又公告，公司監(jiān)事楊冬燕向法院遞交《民事起訴狀》，請求撤銷相關(guān)監(jiān)事會會議決議和召開臨時股東大會的通知。盡管這一起訴目前已被駁回，依然使公司治理籠罩了一層陰影。

    事實上，由于多位股東就提名獨立董事、薪酬計劃以及董事會控制權(quán)發(fā)生持續(xù)糾紛，上海證券交易所已向西藏藥業(yè)下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司和公司董事會應(yīng)當(dāng)維護(hù)全體股東利益，保證公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營和內(nèi)部治理規(guī)范運作。

    發(fā)生在A股市場的上市公司控制與反控制，從各家公司采取的舉措來看，既有國際慣例，也有本土特色。上海證券交易所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀對此評價說，在現(xiàn)有的上市公司控制權(quán)爭奪案例中，多數(shù)股東能夠根據(jù)現(xiàn)行《公司法》《上市公司股東大會規(guī)則》，通過合法合規(guī)行使股東權(quán)利的方式爭奪控制權(quán)，但也存在與現(xiàn)行規(guī)定相違背、甚至過激的行為。