10月9日(財(cái)經(jīng)頻道 曾會(huì)生) 國(guó)慶長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上開(kāi)展逆回購(gòu)650億元，交易量為近期的高位。專(zhuān)家分析，存款準(zhǔn)備金繳款延后、大量逆回購(gòu)到期、到期央票卻大降等因素導(dǎo)致市場(chǎng)短期資金緊張，央行及時(shí)逆回購(gòu)有助于緩解節(jié)后市場(chǎng)資金壓力；由于資金需求下降、外匯占款恢復(fù)性增長(zhǎng)和財(cái)政存款的季節(jié)性投放，四季度市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)有所改善、更充裕。

　　央行節(jié)后首日“放水”650億 緩解短期資金壓力

　　9月底恰逢季末，市場(chǎng)資金壓力再現(xiàn)，但并沒(méi)有想象的那么夸張。9月30日，銀行間市場(chǎng)隔夜同業(yè)拆放利率為3.1260，7天利率為4.2030。金融問(wèn)題專(zhuān)家、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)兼職教授趙慶明對(duì)中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道表示，9月底是季末，面臨國(guó)慶節(jié)前提現(xiàn)轉(zhuǎn)賬、季末考核等因素，銀行資金需求大，拉存款比較厲害，不少銀行將存款利率都調(diào)到了上限。

　　通常在十一長(zhǎng)假之后，大量資金回流銀行，銀行間市場(chǎng)的資金壓力應(yīng)該有所緩解。趙慶明認(rèn)為，資金回流銀行體系需要一個(gè)過(guò)程，過(guò)幾天資金壓力可能會(huì)有所緩解。

　　每月5日是商業(yè)銀行上繳存款準(zhǔn)備金的時(shí)間，但由于國(guó)慶長(zhǎng)假，10月的存款準(zhǔn)備金交納日期順延至8日。按照趙慶明的預(yù)計(jì)，9月份銀行存款在1.5萬(wàn)億元左右，所以存款準(zhǔn)備金上繳規(guī)模接近3000億的水平。此外，10月是上繳財(cái)政存款的時(shí)間，銀行間流動(dòng)性也會(huì)受到影響。

　　不過(guò)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員范建軍對(duì)中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道分析，央行逆回購(gòu)的主要原因是10月份央票到期量比之前幾個(gè)月大幅下降。

　　不僅如此，據(jù)統(tǒng)計(jì)本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為800億逆回購(gòu)，沒(méi)有央票或正回購(gòu)到期。這相當(dāng)于自然凈回籠800億，使銀行間市場(chǎng)資金短期面臨收緊壓力。為了緩解資金壓力，10月8日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上開(kāi)展了7天期逆回購(gòu)650億元，中標(biāo)利率為3.9%，與此前持平，交易規(guī)模是近期的較高水平。

　　外匯占款增長(zhǎng)和財(cái)政存款季節(jié)性投放 流動(dòng)性將略有改善

　　8日央行在公開(kāi)市場(chǎng)上逆回購(gòu)“放水”后，銀行間市場(chǎng)的短期資金利率有所回落。銀行間市場(chǎng)隔夜同業(yè)拆放利率小跌了7.4個(gè)基點(diǎn)至3.0520；截至收盤(pán)，隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率則大跌了91個(gè)基點(diǎn)至3.0900。但范建軍表示，隔夜拆放利率下降不多，說(shuō)明銀行間市場(chǎng)的資金仍不是特別寬裕。

　　對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，市場(chǎng)情緒相對(duì)樂(lè)觀(guān)。趙慶明分析，由于資金需求會(huì)明顯回落，加上外匯占款的回升，四季度市場(chǎng)流動(dòng)性局面會(huì)比三季度有所改善；銀行間市場(chǎng)的資金利率會(huì)往下降，但下降的幅度不會(huì)太明顯，因?yàn)槭袌?chǎng)資金利率的中樞比上半年已經(jīng)上移。

　　中金公司報(bào)告也認(rèn)為，外匯占款階段性恢復(fù)以及財(cái)政存款的季節(jié)性投放，將令四季度流動(dòng)性較目前有所改善。

　　據(jù)央行數(shù)據(jù)，8月份的外匯占款已經(jīng)恢復(fù)正增長(zhǎng)，為273.2億元，結(jié)束了6月、7月連續(xù)兩個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)。趙慶明表示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和回暖，外匯占款可能維持較快增長(zhǎng)，9月份央行口徑的外匯占款在千億水平，而四季度外匯占款可能會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)增長(zhǎng)。

　　另一個(gè)對(duì)流動(dòng)性有利的消息，是美國(guó)政府的債務(wù)上限問(wèn)題遲遲沒(méi)能達(dá)成共識(shí)，美國(guó)面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的時(shí)間可能會(huì)再次推后，這也使得國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性得到支撐。

　　“流動(dòng)性是否改善和寬裕，主要還是看央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作。”在范建軍看來(lái)，外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性影響不大；由于四季度每個(gè)月到期央票幾乎降為零，央行可能還會(huì)加大逆回購(gòu)的規(guī)模。(中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道)