記者獲悉，人民銀行于23日以利率招標(biāo)方式開展了180億元14天期正回購操作，招標(biāo)利率持穩(wěn)于3.50％。
可以看到，盡管當(dāng)前ＩＰＯ申購啟動(dòng)，疊加月末資金需求增長，均會(huì)對資金面產(chǎn)生一定擾動(dòng)，不過伴隨央行常備借貸便利（ＳＬＦ）等定向?qū)捤纱胧┑某雠_(tái)，銀行間流動(dòng)性依然有望保持中性偏松的狀態(tài)。
中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日收盤，銀行間回購利率窄幅震蕩。其中隔夜、7天、14天品種依次行至2.781％、3.216％、3.366％，整體仍處低位。
在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，后續(xù)貨幣政策維持中性的概率較高，不會(huì)出現(xiàn)大面積的總量寬松。
東莞銀行金融市場部分析師陳龍說：“‘微刺激’是當(dāng)前宏觀調(diào)控的主體思想，而常備借貸便利（ＳＬＦ）既符合定向投放降低融資成本的政策動(dòng)向，也符合推進(jìn)利率市場化的利率走廊建設(shè)。因此，目前降準(zhǔn)降息等大劑量的政策不可行，大幅度的公開市場逆回購也不可行?！?
毫無疑問，非公開定向放松與當(dāng)前公開市場操作之間的互相配合，所透出的政策意圖，就是著眼于更長遠(yuǎn)的預(yù)期管理、降低融資成本及為金融領(lǐng)域的改革提供穩(wěn)健的貨幣市場基礎(chǔ)。
“顯然，5000億元ＳＬＦ對銀行流動(dòng)性主要起到對沖作用而非明顯擴(kuò)張。一方面，需對沖新增外占下降、每月存準(zhǔn)上繳、3季末和節(jié)假日資金需求增長、存款偏離度限制以及ＩＰＯ集中發(fā)行等造成的資金下降和波動(dòng)；另一方面，當(dāng)前短端利率的下行亦受制于銀行資金成本和同業(yè)負(fù)債端資金需求的相對剛性?！眹┚矀芯繄F(tuán)隊(duì)分析師徐寒飛認(rèn)為，“就資金面來說，預(yù)期雖然樂觀，可實(shí)質(zhì)下行幅度可能有限?！?
再看到資金價(jià)格方面，除了部分時(shí)點(diǎn)因素?cái)_動(dòng)促使資金價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)外，近兩個(gè)月的7天資金價(jià)格始終保持在3.30％上下20ＢＰ范圍波動(dòng)，隔夜價(jià)格則維持在2.80％至3.00％之間。
受訪的一線交易員普遍表示，當(dāng)前的價(jià)格基本符合央行流動(dòng)性預(yù)期管理的目標(biāo)，而央行公開和非公開操作的目標(biāo)就是維持貨幣政策穩(wěn)健和審慎。有鑒于此，預(yù)計(jì)本周資金價(jià)格的波動(dòng)幅度亦不會(huì)太大，7天回購價(jià)格有望維持在3.5％上下，很難突破4.0％一線。