自上周開始的下跌宣告了市場“躺著也能賺錢”的時(shí)代一去不返，滬指連續(xù)痛失多道整數(shù)關(guān)口更是預(yù)示著投資者面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)。雖然節(jié)后第一個(gè)交易日市場有所反彈，但不少業(yè)內(nèi)專家稱，A股的調(diào)整大幕已然拉開。與此同時(shí)，港股市場則由于低估值、相對A股高折價(jià)、政策力挺等多重利好因素有望成為接力A股的又一金礦。恒生國企指數(shù)22日上漲1.5%，23日再度上漲1.69%。
截至6月12日，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)到164.97%，上證綜指漲幅也達(dá)到59.72%，同期恒生指數(shù)和恒生H股指數(shù)滯漲。A/H股溢價(jià)迭創(chuàng)新高。另一方面，滬港通開通、內(nèi)地與香港基金互認(rèn)等政策密集出臺，深港通預(yù)期再起，大量資金南下，種種政策利好讓H股再次站在鎂光燈之下。
作為唯一一只以H股指數(shù)為標(biāo)的的分級基金，銀華H股分級(161831)無疑將成為掘金港股的不二選擇，其杠桿份額H股B(150176)更是放大市場指數(shù)漲幅，博取更大收益的優(yōu)秀投資工具。值得一提的是，由于該基金母基金份額H股分級已在深交所上市，因此投資者能夠?qū)崿F(xiàn)T+0當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，H股分級也成為市場上首批集分級、T+0、QDII、LOF四大特性于一身的公募基金之一，為投資者提供多種套利機(jī)會。
在眾多投資組合中，銀華H股分級的首要套利機(jī)會是分級基金整體折溢價(jià)套利，以溢價(jià)套利為例，當(dāng)母基金整體溢價(jià)率高于2%，投資者可以于T日申購銀華H股分級母基金，T+2日申請拆分，T+3日賣出拆分得到的A和B份額，以實(shí)現(xiàn)套利。折價(jià)時(shí)套利操作相反。
不過需要注意的是，建議投資者不要在整體溢價(jià)率較高時(shí)直接買入H股B，否則可能遭遇套利拋盤而承擔(dān)不必要的損失。
而母基金LOF折溢價(jià)套利則是LOF基金的傳統(tǒng)套利方式。T日母基金出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，投資者可以在場內(nèi)買入母基金份額并于T+1日申請贖回；T日母基金溢價(jià)時(shí)，投資者可以申購母基金份額并于T+2日賣出，折價(jià)和溢價(jià)的套利周期略有不同。
當(dāng)子母基金同時(shí)上市后，一旦兩者的價(jià)格出現(xiàn)偏差，投資者又有了新的玩法。當(dāng)T日母基金價(jià)格相對于子基金組合價(jià)格折價(jià)時(shí)，買入母基金份額并申請拆分，并于T+1日將拆分得到的子基金份額賣出。母基金價(jià)格相對于子基金組合溢價(jià)時(shí)操作相反。
除此之外，由于恒生指數(shù)ETF與分級基金同時(shí)存在，當(dāng)母基金或者子基金組合相對ETF折價(jià)時(shí)，投資者可以進(jìn)行跨品種套利，即買入母基金份額或子基金份額，同時(shí)融券賣出ETF，待兩者價(jià)差的均值恢復(fù)時(shí)平倉。目前分級基金暫不能融券做空，因而反向的套利較為困難。
由此可見，多種套利方式的運(yùn)用將使得銀華H股分級與港股市場完美結(jié)合，加上明顯的估值和政策優(yōu)勢讓H股投資正當(dāng)其時(shí)，集齊多種優(yōu)勢的銀華H股當(dāng)之無愧地成為牛市利器。